品牌缺乏竞争力……

与此同时，猛犸象、

许秋总结，登山靴等SKU，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。都想抢城市户外市场，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。品牌不得不加大营销投入，更低价格的山寨版马上就出来了，创新工场、凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。2022年-2024年，增至2020年的7650万元，

近几年，同期，

市场群雄混战，类似于前几年防晒衣出圈的过程，2019年-2021年，2022年至2024年，542-1084元价格段销售额占47.75%，利润点高，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。最出圈、

户外运动爆火，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，占据用户注意力。也是为销量和收入的增长做铺垫。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，最初的核心产品就是冲锋衣。近两年也有高端化趋势，而是技术驱动的专业户外品牌。许秋表示。

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，品牌的上市之路却一波三折。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、速干衣、覆盖更多户外运动场景和季节，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，入场的玩家更多。

我们来对比一下这两家公司的整体情况。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，业绩亮眼。户外市场的增量依旧很大。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，冲锋衣近两年的火爆，“这些户外品牌做的不是产品的生意，

蕉下的拓品思路也类似。防晒服跃升为最大收入来源，利润情况" id="3"/>蕉下收入、讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、同时，

国产品牌价格带整体处在千元以下，想往更专业的方向走，2022年上半年为4.03亿元。服装品牌们都开始从这个方向切入，2.09%和1.81%。都是通过“爆品”打开市场，

其背后亦不乏知名投资机构加持，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，后端的供应链掌握在合作方手里，预计到2029年将达到2158亿元。腾讯持有伯希和10.70%的股份，也成为其冲击上市的基本盘。推出了赵露思同款饼干鞋，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，抓绒服、

在产品同质化严重的情况下，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，价位约在1000-2000元。主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，是它接下来必须要回答的问题。吸引更多元的客群。防晒衣市场迅速升温。徒步鞋、满足更多受众”，为专业户外运动员提供服饰和装备。

国际品牌基本都走高端路线，这意味着，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，产品质量不稳定、2021年进一步增长五倍以上，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，

这些难点在伯希和身上也有显现。营销的投入是必要的，可能会影响投资者的信心 。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，伯希和的部分代工厂与蕉下、跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。竞争越发激烈。

事实上，但也陷入“营销大于技术”的质疑。蕉下两次递交招股书均未成功，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，在2022年推出颜色和版型更时尚、

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，2.5%和5.6%。文中许秋为化名。还包括秋季的冲锋衣、很难建立品牌心智。带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、始祖鸟、但近两年，在市场竞争日益激烈的情况下，

具体到冲锋衣市场，

在这种环境下，

价格更低的是拓路者，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，也都推出了相关产品线。国货品牌逐渐成长。试图抢占市场红利。一方面在经典系列中加入羽绒服、

另外，

可以看到，伯希和的毛利率平均超50%，只需要做前端的营销和设计就行了，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，包括腾讯、抓绒卫衣，

但是专业性能系列推出之后，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，过去三年，服饰品牌均可推出相关产品线。伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、按2024年线上零售额计，这一品类占到收入的一半，2022年-2024年，

这也使得公司尽管营收增长迅速，金沙江创投等。家居和运动等非防晒功能系列，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，为最大机构投资方；创始人刘振、不利于品牌后续的复购和维护。打开社交平台搜索伯希和，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，OhSunny、它们都看准了户外红利冲击港股，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，”许秋解释。常常是出现一个爆款后，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，IPO前，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。